قدمت مقترحات لتعديل مسودة «اللائحة التنفيذية»
شركات استثمار تطالب بتخفيف الالتزامات على صانع السوق
قدم عدد من شركات الاستثمار المرخص لها مقترحات بشأن دور صانع السوق الى هيئة أسواق المال ضمن الملاحظات التي ترفعها الجهات التي تمت مخاطبتها بشأن مسودة اللائحة التنفيذية للقانون رقم 7 لسنة 2010 وما طرأ عليه من تعديلات.
واقترحت الشركات التخفيف من التزامات صانع السوق الخاصة بالتقارير المرسلة للجهات الرقابية بالنظر لوجود اتفاقيات بين صانع السوق وكل من المقاصة والبورصة.
واشتملت رؤية شركات الاستثمار بخصوص الكتاب المتعلق بأنشطة الاوراق المالية (الفصل الخامس) على بعض التفاصيل الفنية التي قد تُغير مسار دور صانع السوق، وارتأت شركات الاستثمار حذف بعض المواد، منها:
- التزام صانع السوق بتوفير الحد الأدنى من المبالغ النقدية المخصصة لعملية صناعة السوق طوال فترة سريان الترخيص.
- التزام صانع السوق بتوفير أوامر البيع والشراء، وفقاً لشرائح تقسم حسب معدل دوران الورقة المالية، وتحدد البورصة تلك الشرائح ومجموع قيم الأوامر لكل شريحة. كما تحدد البورصة نسبة أوامر البيع القصوى من إجمالي قيمة الأوامر اليومية للورقة المالية الواحدة.
- التزام صانع السوق بتوفير أوامر البيع والشراء، وفقاً لشرائح تقسم حسب معدل دوران الورقة المالية، وتحدد البورصة تلك الشرائح ومجموع قيم الأوامر لكل شريحة. كما تحدد البورصة نسبة أوامر البيع القصوى من إجمالي قيمة الأوامر اليومية للورقة المالية الواحدة.
- التزام صانع السوق بتنفيذ أوامر البيع والشراء (الصفقات) بقيمة تداول لا يقل مجموعها الشهري عن نسبة معينة تحددها البورصة من إجمالي قيمة تداولات الورقة المالية للشهر ذاته.
وفي ما يلي ما تضمنته بقية المقترحات مقارنة بالنصوص التي تناولتها المسودة:
اللائحة:
لا يجوز استخدام أسهم الخزينة للشركة في عمليات صناعة السوق.
المقترح:
- يجوز استخدام أسهم الخزينة للشركة في عمليات صناعة السوق.
اللائحة:
- لا يجوز لصانع السوق استخدام حقوق التصويت الناشئة عن الأسهم التي يقوم بصناعة السوق عليها، أو تفويض الغير بالتصويت بها، أو استخدامها في تعيين أعضاء مجلس إدارة الشركة المصدرة لها، وألا يمارس أي تأثير على قراراتها بشكل مباشر أو غير مباشر من خلال شراء هذه الأسهم.
المقترح:
- يجوز لصانع السوق استخدام حقوق التصويت الناشئة عن الأسهم التي يقوم بصناعة السوق عليها، أو تفويض الغير بالتصويت بها، ولا يجوز استخدامها في تعيين أعضاء مجلس إدارة الشركة المصدرة لها وفقا للنسب المنصوص عليها في عقد التأسيس والنظام الاساسي، وألا يمارس أي تأثير على قراراتها بشكل مباشر أو غير مباشر من خلال شراء هذه الأسهم.
اللائحة:
يلتزم صانع السوق - بشكل مستمر - بإدخال أوامر بيع وشراء على الورقة المالية المسجل عليها، وذلك بأسعار مقترنة ببعضها مع فارق سعري تحدده البورصة، على أن يقوم بتعديل تلك الأوامر حسب حركة أسعار الورقة المالية، وذلك خلال فترات زمنية معينة تحددها البورصة.
المقترح:
- يلتزم صانع السوق بإدخال أوامر بيع وشراء على الورقة المالية المسجل عليها، وذلك بأسعار مقترنة ببعضها، على أن يقوم بتعديل تلك الأوامر حسب حركة أسعار الورقة المالية.
اللائحة:
- يلتزم صانع السوق بتوفير أوامر البيع والشراء لمدة زمنية تحددها البورصة.
- يلتزم صانع السوق بتوفير الحد الأدنى من المبالغ النقدية المخصصة لعملية صناعة السوق طوال فترة سريان الترخيص.
المقترح:
- يلتزم صانع السوق بتوفير أوامر البيع والشراء للمدة الزمنية الواردة في الاتفاق المبرم بين صانع السوق والبورصة.
- يلتزم صانع السوق بتوفير الحد الأدنى من المبالغ النقدية المخصصة لعملية صناعة السوق طوال فترة سريان الترخيص مع حقه في استخدام العوائد المالية الناتجة عن هذه المبالغ أو الاسهم المودعة بمحفظته.
- يلتزم صانع السوق بتقديم قائمة للهيئة بنسبة ملكيته لأسهم الشركات التي يعمل كصانع للسوق عليها بشكل أسبوعي والتغييرات التي طرأت على هذه النسب.
- «يحق لصانع السوق التوقف عن مزاولة نشاطه على ورقة معينة في الأحوال التالية:
1. إذا قررت الهيئة تغيير الفارق السعري بين العرض والطلب في حالات التقلب الشديد لتداولات السوق.
2. إذا وجدت أوامر لشراء الورقة المالية بالحد السعري الأعلى دون وجود أوامر بيع عليها، أو وجدت أوامر لبيع الورقة المالية بالحد السعري الأدنى دون وجود أوامر شراء عليها.
3. وقف الورقة المالية عن التداول.
4. صدور قرار من الهيئة بإيقاف صانع السوق عن مزاولة نشاطه.
- اللائحة:
«لا يجوز لصانع السوق مزاولة نشاطه حتى تكمل البورصة والمقاصة الأنظمة والإجراءات والقواعد اللازمة لذلك.
- المقترح:
"لا يجوز لصانع السوق مزاولة نشاطه حتى تكمل البورصة ووكالة المقاصة الأنظمة والإجراءات والقواعد اللازمة لذلك وخلال الفترة الانتقالية يقوم صناع السوق المسجلون لدى سوق الكويت للاوراق المالية بمزاولة انشطتهم وفقا للضوابط الصادرة عن سوق الكويت للاوراق المالية وحتى انتهاء المرحلة الانتقالية.
أبرز المقترحات:
- يجوز استخدام أسهم الخزينة للشركة في عمليات صناعة السوق
- يجوز لصانع السوق استخدام حقوق التصويت الناشئة عن الأسهم التي يقوم بصناعة السوق عليها
- يحق لصانع السوق استخدام العوائد المالية الناتجة عن المبالغ أو الأسهم المودعة بمحفظته
واقترحت الشركات التخفيف من التزامات صانع السوق الخاصة بالتقارير المرسلة للجهات الرقابية بالنظر لوجود اتفاقيات بين صانع السوق وكل من المقاصة والبورصة.
واشتملت رؤية شركات الاستثمار بخصوص الكتاب المتعلق بأنشطة الاوراق المالية (الفصل الخامس) على بعض التفاصيل الفنية التي قد تُغير مسار دور صانع السوق، وارتأت شركات الاستثمار حذف بعض المواد، منها:
- التزام صانع السوق بتوفير الحد الأدنى من المبالغ النقدية المخصصة لعملية صناعة السوق طوال فترة سريان الترخيص.
- التزام صانع السوق بتوفير أوامر البيع والشراء، وفقاً لشرائح تقسم حسب معدل دوران الورقة المالية، وتحدد البورصة تلك الشرائح ومجموع قيم الأوامر لكل شريحة. كما تحدد البورصة نسبة أوامر البيع القصوى من إجمالي قيمة الأوامر اليومية للورقة المالية الواحدة.
- التزام صانع السوق بتوفير أوامر البيع والشراء، وفقاً لشرائح تقسم حسب معدل دوران الورقة المالية، وتحدد البورصة تلك الشرائح ومجموع قيم الأوامر لكل شريحة. كما تحدد البورصة نسبة أوامر البيع القصوى من إجمالي قيمة الأوامر اليومية للورقة المالية الواحدة.
- التزام صانع السوق بتنفيذ أوامر البيع والشراء (الصفقات) بقيمة تداول لا يقل مجموعها الشهري عن نسبة معينة تحددها البورصة من إجمالي قيمة تداولات الورقة المالية للشهر ذاته.
وفي ما يلي ما تضمنته بقية المقترحات مقارنة بالنصوص التي تناولتها المسودة:
اللائحة:
لا يجوز استخدام أسهم الخزينة للشركة في عمليات صناعة السوق.
المقترح:
- يجوز استخدام أسهم الخزينة للشركة في عمليات صناعة السوق.
اللائحة:
- لا يجوز لصانع السوق استخدام حقوق التصويت الناشئة عن الأسهم التي يقوم بصناعة السوق عليها، أو تفويض الغير بالتصويت بها، أو استخدامها في تعيين أعضاء مجلس إدارة الشركة المصدرة لها، وألا يمارس أي تأثير على قراراتها بشكل مباشر أو غير مباشر من خلال شراء هذه الأسهم.
المقترح:
- يجوز لصانع السوق استخدام حقوق التصويت الناشئة عن الأسهم التي يقوم بصناعة السوق عليها، أو تفويض الغير بالتصويت بها، ولا يجوز استخدامها في تعيين أعضاء مجلس إدارة الشركة المصدرة لها وفقا للنسب المنصوص عليها في عقد التأسيس والنظام الاساسي، وألا يمارس أي تأثير على قراراتها بشكل مباشر أو غير مباشر من خلال شراء هذه الأسهم.
اللائحة:
يلتزم صانع السوق - بشكل مستمر - بإدخال أوامر بيع وشراء على الورقة المالية المسجل عليها، وذلك بأسعار مقترنة ببعضها مع فارق سعري تحدده البورصة، على أن يقوم بتعديل تلك الأوامر حسب حركة أسعار الورقة المالية، وذلك خلال فترات زمنية معينة تحددها البورصة.
المقترح:
- يلتزم صانع السوق بإدخال أوامر بيع وشراء على الورقة المالية المسجل عليها، وذلك بأسعار مقترنة ببعضها، على أن يقوم بتعديل تلك الأوامر حسب حركة أسعار الورقة المالية.
اللائحة:
- يلتزم صانع السوق بتوفير أوامر البيع والشراء لمدة زمنية تحددها البورصة.
- يلتزم صانع السوق بتوفير الحد الأدنى من المبالغ النقدية المخصصة لعملية صناعة السوق طوال فترة سريان الترخيص.
المقترح:
- يلتزم صانع السوق بتوفير أوامر البيع والشراء للمدة الزمنية الواردة في الاتفاق المبرم بين صانع السوق والبورصة.
- يلتزم صانع السوق بتوفير الحد الأدنى من المبالغ النقدية المخصصة لعملية صناعة السوق طوال فترة سريان الترخيص مع حقه في استخدام العوائد المالية الناتجة عن هذه المبالغ أو الاسهم المودعة بمحفظته.
- يلتزم صانع السوق بتقديم قائمة للهيئة بنسبة ملكيته لأسهم الشركات التي يعمل كصانع للسوق عليها بشكل أسبوعي والتغييرات التي طرأت على هذه النسب.
- «يحق لصانع السوق التوقف عن مزاولة نشاطه على ورقة معينة في الأحوال التالية:
1. إذا قررت الهيئة تغيير الفارق السعري بين العرض والطلب في حالات التقلب الشديد لتداولات السوق.
2. إذا وجدت أوامر لشراء الورقة المالية بالحد السعري الأعلى دون وجود أوامر بيع عليها، أو وجدت أوامر لبيع الورقة المالية بالحد السعري الأدنى دون وجود أوامر شراء عليها.
3. وقف الورقة المالية عن التداول.
4. صدور قرار من الهيئة بإيقاف صانع السوق عن مزاولة نشاطه.
- اللائحة:
«لا يجوز لصانع السوق مزاولة نشاطه حتى تكمل البورصة والمقاصة الأنظمة والإجراءات والقواعد اللازمة لذلك.
- المقترح:
"لا يجوز لصانع السوق مزاولة نشاطه حتى تكمل البورصة ووكالة المقاصة الأنظمة والإجراءات والقواعد اللازمة لذلك وخلال الفترة الانتقالية يقوم صناع السوق المسجلون لدى سوق الكويت للاوراق المالية بمزاولة انشطتهم وفقا للضوابط الصادرة عن سوق الكويت للاوراق المالية وحتى انتهاء المرحلة الانتقالية.
أبرز المقترحات:
- يجوز استخدام أسهم الخزينة للشركة في عمليات صناعة السوق
- يجوز لصانع السوق استخدام حقوق التصويت الناشئة عن الأسهم التي يقوم بصناعة السوق عليها
- يحق لصانع السوق استخدام العوائد المالية الناتجة عن المبالغ أو الأسهم المودعة بمحفظته
